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人民币汇率参考价的设定及其市场影响

人民币汇率参考价的设定及其市场影响

中国人民银行预计将在格林威治标准时间0115(美国东部时间2115)设定每日美元/人民币参考汇率,这一固定价格是亚洲外汇市场中最受关注的信号之一。

中国实行的是管理浮动汇率制度,人民币(元)允许在每天由人民银行设定的中央参考汇率或中点附近的指定区间内交易。目前的交易范围允许人民币在官方中点上下波动2%。

每天早晨,人民银行根据一系列因素确定这一中点。这些因素包括前一天的收盘价格、主要货币(尤其是美元)的波动、国际外汇市场的整体情况以及国内经济因素,如资本流动、经济增长动能和金融稳定目标。中点的设定并非完全机械化的计算,允许政策制定者在引导市场预期方面具有一定的裁量权。

一旦中点公布,境内美元/人民币即可以在许可以及范围内自由交易。如果市场压力将人民币推向该区间的任何一端,中央银行可能会介入以平抑波动。干预可以采取直接买卖人民币、调整流动性条件或通过国有银行提供指导的形式。

因此,每日的汇率固定往往被解读为政策信号,而不仅仅是技术参考点。强于预期的人民币中点通常被解读为人民银行倾向于抵制贬值压力,而人民币较弱的固定则可能表示对软币种的容忍,这往往是响应美元走强或国内经济逆风的结果。

在全球不确定性加剧的时期,如美国加息预期的变化、贸易紧张局势或资本流动压力,汇率的固定更显得意义重大。

この記事的完整内容请见 PBOC is expected to set the USD/CNY reference rate at 7.0386 – Reuters estimate,最初出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理