为什么估计范围如此重要？
估计范围在市场反应中的重要性体现在，当实际数据偏离预期时，会产生惊喜效果。另一个影响市场反应的重要因素是预测的分布情况。
事实上，尽管我们可以拥有一系列的估计，但大多数预测可能集中在范围的上限。因此，即使数据在估计范围内，但接近范围的下限，仍然可能产生惊喜效果。
PPI 年增长率
- 2.7% (5%)
- 2.6% (18%)
- 2.5% (64%) — 共识
- 2.4% (13%)
PPI 月增长率
- 0.4% (2%)
- 0.3% (42%)
- 0.2% (46%) — 共识
- 0.1% (10%)
核心 PPI 年增长率
- 2.9% (5%)
- 2.8% (25%)
- 2.7% (65%) — 共识
- 2.6% (5%)
核心 PPI 月增长率
- 0.3% (27%)
- 0.2% (64%) — 共识
- 0.1% (9%)
我们可以忽略头条 PPI，因为市场将重点关注核心数据。实际上，数据与预期一致，且在某种意义上比市场担心的要温和。事实上，发布后市场并没有太大波动，但大约一个小时后，美元开始显著上涨。
这可能与仓位有关，因为“做空美元”交易一直是最拥挤的交易之一。在这种情况下，稍微的变化就可能导致强劲的平仓。市场在削减利率预期方面进一步收窄，到目前为止显示出年末将有 44 个基点的降息预期，相较于 CPI 发布前的 47 个基点。今天在美国 PPI 报告发布后，这一情况可能仍会发生变化。
一份疲软的报告可能使我们回到年末大约 50 个基点的降息预期，并有助于抹去昨天美元的涨幅。相反，强劲的数据可能加剧市场对未来几个月我们可能看到更高数据的担忧。
这篇文章原文可以参考 What is the distribution of forecasts for the US PPI?，首次发表于 HUBFX | Global Accounts | FX Risk Management.
