随着2025年底的到来，中国的贸易表现展现出强劲的韧性。12月的出口和进口数据均超出市场预期，充分体现了国内经济的持续依赖外部需求，尽管国内动能仍显不均。
海关数据显示，12月美元计价的出口同比增长6.6%，远高于路透社调查的3.0%预期，并且略高于11月的5.9%增速。进口同比增长5.7%，大幅超出市场预期的0.9%增幅，也较之前的1.9%增长有所加速。因此，中国在12月录得贸易顺差1141亿美元，略高于市场普遍预期的1136亿美元。
在人民币计价方面，12月的出口同比增长5.2%，进口则增长4.4%，产生了8088亿元人民币的贸易顺差。美元和人民币数据之间的差异反映了这段时期的货币影响，但并未实质改变年末贸易流的基本情况。
从2025年全年来看，中国的出口表现依旧顽强。美元计价的出口同比增长5.5%，而进口则持平，导致创下11890亿美元的贸易顺差。在人民币计价下，出口同比增长6.1%，进口微增0.5%，年终贸易顺差达到85100亿元人民币。
这一数据凸显了中国的增长模式在内需疲软的情况下，仍然高度依赖于出口，尤其是在消费和私人投资方面。强劲的海外货物运输得益于具有竞争力的定价、制造品供应链的主导地位，以及持续向非美国市场重新导向的出口，尽管贸易摩擦依然存在。
中国与美国的12月贸易顺差略微收窄至232.5亿美元，相较于11月的237.4亿美元。尽管双边平衡依然庞大，但这种小幅缓解暗示着在边际上的一些重新平衡，尽管贸易紧张局势和关税不确定性仍在塑造出口模式。
总体而言，最新的贸易数据进一步强化了外部部门在2026年增长中的关键稳定作用。然而，巨大的顺差规模也可能加剧主要贸易伙伴的审查压力，恰逢全球保护主义压力上升之际。
