尽管今年迄今表现出一定的韧性，铁矿石价格却显得愈发脆弱。瑞银指出，中国国内需求指标出现恶化，消费疲软，建筑和制造行业活力下降。作为钢铁需求主要推动因素的房地产行业持续收缩，而基础设施投资未能提供有效的支撑。CBA的分析也加强了这一观点，指出中国钢铁生产因建筑需求承压而急剧下降。
房地产市场的疲软尤其显著。新建筑活动——该行业中对钢铁需求最为集中的领域——连续数年下降，表明需求面临的是结构性而非周期性的挑战。由于房地产和基础设施合计占据了中国钢铁消费的大部分，两家银行均认为铁矿石需求在短期内难以反弹。
供应方面，风险同样在增加。瑞银提到港口库存上升，以及钢铁制造商利润压力加大，而CBA则指出几内亚的Simandou铁矿项目即将投入使用，将带来新的海运供应。这种组合在中国需求动能减弱的背景下加大了供应过剩的风险，增加了铁矿石价格跌破每吨100美元的可能性。
虽然近期价格韧性受到供应方短期摩擦的支持——包括贸易流动的中断——但两家银行警告称，这些因素不太可能提供持久的支撑。瑞银还对其他工业金属表示担忧，称中国脆弱的国内消费在短期内对基础金属存在宏观风险。
展望未来，瑞银建议北京可能会推迟重大刺激措施，直到2026年《第十五个五年规划》生效。届时，政策支持预计将保持适度，这使得大宗商品在中国经济放缓的背景下面临挑战。这一背景考验了矿业股票和大宗商品价格近期涨幅的可持续性，尤其是在明年。
瑞银和CBA对中国及铁矿石的谨慎展望对澳大利亚宏观经济和外汇背景产生了明显影响。铁矿石仍然是澳大利亚最重要的单一出口商品，是国家收入、财政收入和贸易平衡的关键驱动力。持续低于每吨100美元的价格将对近期假设产生实质性的负面冲击。
在增长方面，铁矿石价格的疲软将影响采矿利润、资本支出意图和权利金收入，尤其是在西澳大利亚。尽管澳大利亚经济比以往的周期更加多元化，但矿业部门在收入产生中仍占据重要位置。因此，较弱的商品环境将增加对2026年增长放缓的风险，尤其是在中国推迟实施有意义的刺激措施，直至其第十五个五年规划启动的情况下。
对于澳大利亚储备银行而言，外部环境的恶化将加强耐心的理由。较低的商品价格将通过收入增长放缓和定价能力降低作为通货紧缩力量，潜在地限制通胀上行风险。钢铁需求的减弱、全球供应的增加和中国刺激延迟的组合将使澳元在美元和日元面前变得脆弱。
