上海黄金交易所本年度第六次提高黄金和白银期货的保证金要求，此举旨在抑制美国联邦储备在2025年首次降息后引发的投机热潮。
这一举措在贵金属连续创下历史新高之后实施。周二，COMEX黄金期货价格突破每盎司3800美元，本月上涨8%。白银价格跃升至44.80美元，创下2011年以来的最高水平，本月上涨9%，而今年迄今上涨超过51%。
交易所的多次收紧措施突显监管机构对极端价格波动的担忧，这种波动可能会扰乱交易，尽管投资者在货币环境变化中仍在持续涌入避险资产。
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重复提高保证金要求的信号
1. 降温投机
交易所提高保证金要求的目的是让杠杆交易成本增加。这迫使交易者提供更多的抵押品，从而打击高度杠杆的投机行为，帮助遏制失控的市场投机。
2. 流动性紧缩风险
更高的保证金可能会在交易者无法满足抵押品要求时引发强制平仓。这可能会导致快速波动的市场（如黄金和白银）的日内剧烈波动或突然回撤。
3. 监管信号
一年内六次加息是异常的，这表明监管机构对价格飞速上涨的速度和规模感到不安。它暗示当局认为如果价格继续无节制地飙升，可能存在不稳定的风险。
4. 投资者启示
尽管基本面（美联储降息、避险需求、通胀对冲）支持贵金属，但重复提高保证金的风险可能导致短期修正。
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