韩国中央银行（Bank of Korea）近日表示，韩国国民养老金（NPS）已启动一项新的战略外汇对冲框架，这标志着当局在寻求稳定韩元方面采取了重要举措，以应对日益加剧的货币波动。
NPS是全球最大的养老金基金之一，拥有大量海外投资，传统上其外汇对冲水平相对较低，允许外汇波动直接影响收益。在新的方法下，该基金将在市场压力加大或汇率剧烈波动时，能够以更系统化和战略性的方式启用外汇对冲。
该措施是在韩元面临持续贬值压力的情况下采取的，这种压力是由强势美元、全球风险厌恶以及资本外流的担忧驱动的。较弱的货币提高了进口通胀风险，复杂化了货币政策，增加了当局对急剧或无序汇率波动的敏感度。通过激活战略对冲，NPS有效地成为美元卖出和韩元需求的来源，帮助抵消对货币的下行压力。
值得注意的是，该机制旨在作为风险管理工具，而不是直接的外汇干预。对冲决策将基于规则，并与投资组合管理目标保持一致，而不是针对日常市场进行操作。尽管如此，鉴于NPS庞大的海外资产规模，其对冲活动在很大程度上可能会影响外汇市场动态。
韩国银行已将这一倡议视为在不完全依赖利率政策或明显市场干预的情况下，加强金融稳定的更广泛努力。这也允许当局依靠国内机构流动性来平抑波动，同时保持外汇储备，避免直接干预带来的政治敏感性。
对于市场而言，战略对冲的启动为韩元的政策背景增加了重要的新层面。尽管这并不意味着具体的汇率目标，但它发出了对持续疲软和过大波动的更低容忍度的信号。这也可能在全球压力时期对投机性做空韩元的行为形成威慑。
总体而言，此举强调了韩国在外汇管理上日益务实的态度，融合了货币政策、机构资产负债工具和沟通，以控制波动的同时保留政策灵活性。
此外，韩国还推出了一系列税收措施，旨在鼓励资本流回国内，减少家庭的货币相关风险。有关当局表示，零售投资者在出售海外股票时，如果将收益再投资于国内，将免征资本利得税。政府还将增加对那些将海外收益汇回的公司的税收激励，同时为对冲外汇风险的零售投资者提供新的税收优惠。
