美国当月前月现货铜价处于约6.65美元/磅的水平，接近上月创下的记录高点。值得注意的是，因美国关税政策的影响，美元区铜价存在溢价。在伦敦，三个月期铜报价约为13,600美元/吨，这使溢价约为6%。美国将于七月底就铜进口关税作出决定，市场已有前瞻性操作。对此，部分投资者已展开前置布局。
华尔街多家投行对铜价的展望再度走高。花旗集团在近期分析中转向看涨，称对美国关税不确定性及地中海以东霍尔木兹海峡可能重新开放的预期将推高铜价，预测一年内可能达到1.5万美元/吨的水平。
“我们预计美国政策制定者将保持一定的战略性模糊，不会作出明确的 refined copper 关税宣布，以最大化美国市场中铜库存的激励需求，”花旗分析师表示。
高盛周一将年末铜价目标从13,465美元/吨上调至13,735美元/吨。
在伊朗战争初期，市场担忧油价上涨将抑制铜需求，但目前尚未显现实质性下滑迹象。
当前对铜价的一个潜在风险是硫酸的供应紧张。全球相当大部分铜的生产需要通过霍尔木兹海峡的运输线，而该区域近期部分被封锁，若断供持续，铜价可能进一步上行并影响矿山的生产节奏。
摩根士丹利也对铜价持乐观态度，目标价位再度升至1.5万美元/吨。分析认为，尽管COMEX净多头处于历史高位，供应中断的风险在上升，同时美国的进口需求在短期内仍将维持强劲；中国在回落后有望在低位重新补货。因此，任何回调在他们看来都可能是短暂的。美国关税决策将成为关键因素，但当前的COMEX-LME价差有望吸引更多金属转移。
综述来看，铜价的中长期走向将高度依赖于全球供应端的实际增量能力、地缘政治因素及贸易政策的走向。若关税不确定性继续存在且霍尔木兹海峡的供给风险持续，铜价在高位运行的可能性将进一步扩大。投资者应关注产能投放的节奏、替代材料的发展以及宏观需求端的健康程度，以把握这一周期中的风险与机会。
