美联储官员的最新表态再次将市场的降息预期拉回到更为谨慎的轨道。联储理事莉莎·库克在周三的准备发言中明确表示，通胀风险仍偏向上行，尽管劳动力市场基本稳定。这一表态凸显了美联储对政策路径的谨慎态度：在没有更清晰的通胀回落证据前，近期期限内的降息仍难以实现。
库克承认，去年的降息在一定程度上支撑了劳动力市场，劳动力市场被她描述为稳定且大致平衡。失业率处于历史低位，消费者信心走弱并未显现出需要通过降息来释放的滞胀性 slack。相反，她强调，通胀仍是核心关切，通胀进展在此前获得的拐点之后似乎重新进入停滞阶段，核心通胀在去年晚些时候徘徊在3%左右，尚未显示出持续的明显回落。
尽管她对关税相关的价格压力未来可能减弱持乐观态度，但她也强调前景的不确定性依然很大，包括未来的贸易政策以及通胀预期可能被固化的风险。这些因素共同构成了美联储在评估降息时必须考虑的更广泛的不确定性。库克还指出，与人工智能投资相关的结构性风险正在显现：当前成本上升与未来生产力提升之间可能存在时滞，这对价格路径、企业成本压力及投资决策都具有重要意义。
这一系列表态强化了美联储的审慎、以信誉为先的立场。市场参与者需要以证据为驱动来判断政策走向——只有当通胀压力持续并向2%目标回落、且实现可持续的通货紧缩时，才可能考虑更进一步的货币政策调整。短期内，降息的概率被压低，但中长期路径仍高度依赖于通胀与增长的互动，以及外部因素（如贸易政策与全球价格压力）的演变。
对企业与投资者而言，这意味着在当前阶段应以谨慎的资金安排与风险管理来应对不确定性。企业成本结构的变化、供应链调整与技术投资带来的潜在回报，需要在更长的时间维度上重新评估。市场关注点将继续集中在通胀是否能走出停滞、劳动力市场是否再度出现意外弹性，以及对未来贸易政策的路径预测上。
总体而言，库克的观点向市场传递了一个清晰信号：美联储将继续坚持以信誉为基础的谨慎立场，直至看到价格压力向目标回落并具备可持续证据。对政策制定者、投资者与企业而言，这是一段需要以数据为锚的等待期，直到通胀和增长的平衡更加清晰。
