尽管生产商面临成本上升，但消费者价格尚未明显反映这一点。否则，企业在未来几个季度将面临更大的压力。这可能是美联储需要关注的警告信号，尤其是在监测通货膨胀指标时。
回顾美联储的定价，现在我们看到交易员对降息的押注有所降温，尤其是在昨日公布的数据之后。美联储的资金期货显示，九月份降息的概率约为93%，而在前几天，他们已完全计入了降息的预期。此外，年内仅计入约57个基点的降息，这与我们本周初得到的美国消费者价格指数报告前的数据相同。在通胀数据公布后，这一预期甚至从约61个基点降了下来。
那么，这里有什么启示呢？
交易员依然普遍预计九月份会降息，认为美联储会在劳动市场状况进一步放软以及关税带来的通胀尚未转嫁到消费者价格的情况下采取行动。不过，对于后者，人们预计在秋季会有所上升。但美联储的问题是，他们真的能等到这一点吗？如果不发生呢？
因此，在九月份降息25个基点是否明智呢？政策仍然相对紧缩，以应对所谓的因关税带来的短期通胀压力，同时又满足市场希望为了促进经济而降低利率的期待。这是一种微妙的平衡。
但是，现在明确的是，基于所呈现的数据，不需要50个基点的变动。决策者也没有避讳对此的反对。然而，我认为，如果期待美联储主席在九月确认这一预期，最终将会感到失望。
此文的部分内容来源于 美联储降息预期在美国PPI数据发布后降温，首次出现在 HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
