根据CIBC的分析，昨日发布的非农就业数据反映了美国劳动力市场条件的进一步疲软。虽然11月份的就业岗位增加了64,000个，但这发生在10月份岗位锐减105,000个之后，基本上抹去了9月份的增加。
此外，三个月的平均就业增长进一步降至22,000个，而失业率也略微上升至4.6%。这一系列数据表明，整体劳动力市场正在持续软化。
另一方面，10月份零售销售控制组显示出0.8%的上涨，说明消费者的韧性仍然较强，需求状况保持良好。
综合上述情况，可能促使美联储在上次会议上持异议的政策制定者重新评估其立场，这可能提高2026年提前降息的概率。
值得注意的是，上周持异议的Goolsbee和Schmid在明年不再参与投票。因此，这一点需要特别关注。
明年参与投票的美联储成员将包括：
- Beth Hammack（克利夫兰联储）
- Anna Paulson（费城联储）
- Lorie Logan（达拉斯联储）
- Neel Kashkari（明尼阿波利斯联储）
而将要退出的成员包括：
- Susan Collins（波士顿联储）
- Austan Goolsbee（芝加哥联储）
- Alberto Musalem（圣路易斯联储）
- Jeffrey Schmid（堪萨斯城联储）
从上述成员变化来看，Hammack和Logan与Goolsbee和Schmid在央行鸽派与鹰派的对比中相似，如果说他们更具鹰派色彩也是有可能的。因此，想要改变他们在降息问题上的态度将是一项艰巨的任务。
然而，CIBC认为，劳动力市场的降温将继续削弱他们的决心，因为证据的平衡日益削弱美联储维持利率不变的理由。
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