近期，经过细致观察，修正后的平均通胀率降至2.7%，较第一季度的2.9%有所下滑。伴随着这一数据，明天25个基点的降息已基本被市场所预期，甚至市场已经计入年末可能降息63个基点的可能性。现在的问题是，澳大利亚储备银行（RBA）在未来几个月能现实地降息多少？
通胀的发展趋势似乎在缓慢推进，这正是RBA迄今为止保持谨慎态度的原因。因此，我并不期待央行会在当前的指导和用语上有太多偏离。如果你认为RBA会在12月之前再次提及降息，或在9月或11月给出相关暗示，我想你可能会感到失望。目前，决策者的关键是希望通胀发展能够保持稳定，同时关注劳动市场状况的进一步恶化。
如果这两个条件得以满足，那么RBA就会有可能进一步降低现金利率。否则，他们将不得不采取一步一步的谨慎态度。
当前现金利率为3.85%，预计明天将降至3.60%。分析师们估计中性利率接近3%。虽然RBA尚未明确表示同意这一点，但可以肯定的是，他们仍在摸索达到中性区的路径。
因此，如果劳动市场进一步趋于疲软，将有助于他们在何处以及需要在本轮周期中进一步降息多少方面获得更多信心。但如果劳动市场保持稳健，也将使未来几个月的形势充满不确定性。
鉴于市场的定价，我认为澳元下行空间有限。除非RBA出现意外，走向更鸽派的立场，但在当前情况下，这并不明智。
考虑到RBA或许在8月之后仅有足够的空间再进行一次降息，澳元的上行动能在数据面前是存在的。而我们不必长时间等待，就在即将到来的8月14日，下一份澳大利亚劳动市场报告将带来更多洞见。
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