在美国，尽管企业投资保持强劲，但消费者的谨慎态度以及就业增长放缓影响了经济表现。最近几个月，美国通货膨胀有所上升，企业似乎在将部分关税成本转嫁至消费者价格。而在欧元区，经济增长趋于放缓，受到美国关税的影响。中国经济在今年上半年表现尚可，但随着投资疲软，增长迹象也开始减弱。全球油价接近七月货币政策报告中的预期水平。金融条件进一步放松，股市上涨，债券收益率下降。与美元相比，加拿大的汇率保持稳定。
加拿大第二季度国内生产总值（GDP）下降约1.5%，这一表现符合预期，关税和贸易不确定性对经济活动造成了沉重打击。第二季度出口下降了27%，与第一季度的回升形成鲜明对比，第一季度时企业为了应对关税而提前下单。与此同时，第二季度的商业投资也出现了下降。尽管如此，消费和住房活动依然保持健康增速。未来几个月，缓慢的人口增长和劳动力市场的疲软可能会对家庭消费产生负面影响。
在过去的两个月中，就业数据出现下降，自加拿大央行七月货币政策报告发布以来，失业主要集中在对贸易敏感的行业，而其他行业的就业增长却因招聘意图疲软而放缓。失业率自三月以来上升，八月达到了7.1%，而工资增长也持续减缓。
八月份的消费者价格指数（CPI）通货膨胀率为1.9%，与七月报告时相同。扣除税收后，通货膨胀率为2.4%。核心通货膨胀的优选衡量指标在最近几个月保持在3%附近，但月度上升势头已经减弱。更广泛的指标，包括核心通货膨胀的替代衡量指标以及CPI组成项价格变动的分布，继续表明基础通货膨胀水平在2.5%左右。联邦政府最近决定取消对美国进口商品的大部分报复性关税，这将在未来减轻这些商品价格上涨的压力。
鉴于经济放缓及通货膨胀上行风险减少，货币政策委员会认为适度降低政策利率可以更好地平衡风险。展望未来，贸易转变带来的破坏性影响将继续增加成本，同时抑制经济活动。货币政策委员会将谨慎行事，特别关注各种风险和不确定性。委员会将评估出口在美国关税和变化的贸易关系下的演变，评估这对商业投资、就业和家庭消费的溢出效应，以及贸易中断和重新配置供应链对消费者价格的成本传导，以及通货膨胀预期的演变。
加拿大央行专注于确保加拿大人在这一全球动荡的时期内对价格稳定保持信心。
原文请参见：2025年9月加拿大央行利率决策的完整声明，发布于HUBFX | 全球账户 | 外汇风险管理。
