政治变革难以预测，但目前反移民情绪在全球范围内普遍上升。本周，在联合国大会上，特朗普强调了这一主题，表示各国因移民政策而“走向毁灭”。
今天，特朗普的交通部立即限制了非本地居民申请商业驾驶执照的资格。政府估计，目前约有200,000名持有非本地居民商业驾驶执照的人可能失去执照资格，而在新规则下，预计每年仅会有6000人获得续期。
上周，我们也看到对H1-B签证的严格限制。
这显然是一个更广泛的驱逐和限制移民的战略。这最终将限制美国人口增长，或导致人口下降，但这可以维持紧张的就业市场。在此背景下，加上人工智能的相关干扰，美国的就业将逐渐减少，但失业率可能不会上升。
我认为，这条路并不利于GDP增长，但应该能确保美国人的生活水平。更难回答的问题是，这是否会造成通货膨胀。斯蒂芬·米兰认为，人口的下降对房价有通缩效应，这在直觉上是合理的，但同样也会导致劳动力成本的通胀，显著降低生产能力。
我认为也很难说其他国家是否会复制这一战略，以及这是否会侵蚀美国经济的长期活力。目前，重要的是要意识到这一点正在发生，并且至少在特朗普任期内还会继续。
今天，里士满联邦储备银行行长托马斯·巴金表示，美国每月的 breakeven 工作岗位需求现已持平，约为 +50,000。Citadel 创始人肯·格里芬昨天也提到了类似的观点。我认为在未来几年，这一数字可能会达到 -100,000，而失业率仍将保持低位。这对于交易者和政策制定者来说，将是一个非常困难的环境需要驾驭。
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